小閎投資股票方法與實踐：策略、評估與風險控管

前年寫的一些回覆,主要是自己的股票投資方法，今天突然想到用chatgpt整理看看效果如何，看起來還不錯，chatgpt實在厲害...

本文為筆者個人投資經驗與方法之整理，僅供參考，仍建議每位投資人應依自身狀況與風險承受能力，獨立判斷與操作。

一、投資原則：紀律與自我思考

股票市場資訊龐雜、分析觀點眾多，但最核心的原則是：唯有自己對所投資的標的建立理解與信心，方能做出負責任的投資決策。筆者的投資操作強調紀律思維與定期檢討，並以基本面分析為主要依據。

二、選股方法：以基本面為核心

選股方面，筆者偏好簡化流程，主要透過選股網站（如財報狗等）於每季財報公布後一段時間進行初步篩選。主要關注的財務指標如下：

營收年增率
毛利率
營業利益率
ROE（股東權益報酬率）
本益比（PE Ratio）

篩選出初步名單後，再根據企業所屬產業、競爭優勢、市場趨勢進一步進行個別研究。若企業財報難以理解，或股價評價明顯偏高，則不予考慮。研究過程中也會參考新聞報導、總體經濟數據及市場觀察者的分析與意見，但重點仍以自我判斷為主。

三、可轉債操作原則

筆者鮮少投資可轉債，除非出現以下條件：

債券價格明顯低於面額（低於100元）
發行公司體質穩健
年化報酬率試算結果超過5%

此外，若本身對某家公司有研究與興趣，也會額外觀察其可轉債發行狀況、轉換價格與現價差距、到期日等資訊，評估其對未來股價的潛在影響，納入投資判斷依據之一。

四、股價評價方法：預估合理區間

在評估個股合理股價區間時，筆者主要採用本益比法（PE），參考該公司過去約5年的最高與最低本益比。推估未來一年可能的獲利（EPS）後，乘上該區間本益比，即可大致估算出股價目標區間。

公式如下：

未來預估EPS × 歷年最高/最低本益比 = 預估股價上下限

由於此為對「未來」的預估，結果難免受到變數影響，因此筆者會根據每月營收數據、產業趨勢與總體經濟變化，持續進行調整與檢討。

⚠️ 補充說明：

景氣循環股不宜以本益比評價，因其獲利波動較大。
收租型企業（如不動產、REITs）則應同時納入利率因素作為評價依據。

五、總體經濟與資金配置

筆者已離開職場多年，無固定收入來源，資產配置上相對保守，通常會預留至少1~2成現金部位，以因應潛在黑天鵝事件或市場大幅回檔。

資金配置原則如下：

總體經濟過熱時，逐步減碼
經濟出現落底訊號時，逐步建倉
美股為全球經濟觀察主軸，輔以其他主要經濟體
關鍵參考指標包括：
- 台股 PB Ratio（股價淨值比）
- 景氣燈號（藍燈：可分批進場；紅燈：留意風險）

此方法有助於穩定操作節奏、減少情緒化交易。

六、ETF：適合多數人的穩健工具

若無法投入大量時間進行個股研究，選擇市值型ETF是長期投資的穩健策略。筆者建議避免主題型或高主觀性的ETF。

推薦標的如下：

台灣市場

0050（台灣50）
006208（富邦台50）

美國市場（可透過複委託或海外券商）

VOO、SPY、IVV（S&P500）
QQQ（NASDAQ 100）
DIA（道瓊）
VTI（美國全市場）
VT（全球市場）

過往紀錄顯示，長期投資這類ETF可望達成約8~10%年化報酬率，適合忙碌上班族或保守型投資人。

七、學習與修正：投資是一場長期修行

曾經筆者持有某檔個股超過六成部位，從獲利一倍到最終獲利僅三成出場，主要原因為對公司前景產生疑慮但遲未處理。此經驗提醒我：

投資人不能僅依賴公司說法，當出現無法釐清的重大變化時，應果斷調整部位。

因此，在投資過程中，持續學習、即時修正才是長期存活的關鍵。

八、結語：穩健、紀律與耐心是關鍵

尋找能長期投資的優質企業並不容易，除需基本面支持，還需時間追蹤與風險管理。若無法掌握個股脈動，選擇市場型ETF是一條適合多數人的可行道路。

投資的本質不在於追求「買最低、賣最高」，而是透過「時間與紀律」，打造穩定的資產成長。

市場永遠在變，唯有自我思考與實踐，才能建立屬於自己的投資信仰與方法。

📎 延伸參考資料：

2025/06/20